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天齐锂业通过港交所上市聆讯 并购债务或得以解决 然锂价后市已现分歧

2022-06-20 10:01:49 来源:
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《科创板日报》6月20日讯(编辑 郑远方) 6月19日晚间,港交所贝斯特全球最奢华的游戏平台官网显示,天齐锂业通过港交所上市聆讯,摩根士丹利、中金公司、招银国际担任联席保荐人,具体募资规模尚未披露。

回溯天齐锂业港股上市时间线,1月27日,其获得证监会行政许可申请;1月28日,向港交所递交上市申请;6月2日,收到证监会核准境外上市外资股的批复;6月19日,通过港交所聆讯——前后仅用时不到半年时间。

值得一提的是,之前还有市场传闻称,特斯拉也将参与天齐锂业本次ipo认购。但特斯拉方面对此仅表示,“不清楚,暂无回应”。

▍贷款债务有望“一次性解决” 产能快速扩张

此前曾有报道称,天齐锂业本次募集金额为10亿至12亿美元,有望成港股今年以来规模最大ipo,或将于7月正式在港股主板挂牌上市。

聆讯后资料集显示,公司计划将本次募集资金用于偿还sqm债务的未偿还余额及相关交易费、安居工厂一期建设投资、营运资金及一般公司用途——截至今年6月10日,天齐锂业的sqm(智利化工矿业公司)债务尚未偿本金总额约11.3亿美元。

大额债务源于2018年那一场规模超过40亿美元的“蛇吞象”式并购豪赌。

当时,天齐锂业举债35亿美元,以40.66亿美元收购sqm 23.77% a类股份。截至本次招股书更新,天齐锂业对sqm持股比例降至22.95%。

以2021年产量计算,sqm为全球最大的卤水锂化合物生产商。天齐锂业5月下旬公告显示,今年第一季度,sqm实现净利润7.961亿美元,公司上半年净利润预计因此增加约6.2亿元。

另外,数据显示,2018-2020年,天齐锂业资产负债比为73.26%、80.88%、82.32%。2021年起,公司负债情况明显改善,去年资产负债比降至58.90%,今年q1进一步降至51.85%。

作为“锂资源王者”,天齐锂业坐拥全球优质锂资源。

其中,锂矿方面,公司持有全球最大锂辉石矿山greenbushes 26%权益及51%包销。今年3月,泰利森尾矿库已建成投产,可增加锂精矿产能28万吨/年,产能合计162万吨/年;2025 年,年产能有望超过210万吨。

盐湖方面,上文提及的sqm拥有全球最大锂盐湖 salar de atacama,计划在2022年底前在智利生产18万吨碳酸锂和3万吨氢氧化锂。另外,日喀则扎布耶盐湖一期实际产出0.7万吨品位60%左右粗制碳酸锂,二期1.2万吨碳酸锂项目则有望于2023年9月份投产。

民生证券指出,此前由于债务和资金问题,天齐锂业产能建设进度停滞,随着港股发行,其并购贷款债务问题有望一次性解决。同时,公司中期规划锂化工产品产能合计超过11万吨/年,将迎来快速扩张。

▍锂价仍处高位 但后市已现分歧

马斯克4月谈及高价锂盐时曾表示,锂盐价格已“高到离谱”,除非成本改善,不然特斯拉将不得不大规模地亲自参与锂矿开采与提炼。

而中国新能源汽车产业创新联盟理事高云鹏此前受访时也表示,目前碳酸锂为首的原材料市场需求持续旺盛,而锂原材料供给未来长期存在供给不足。“每一家大型车企背后都有强大的供应链支撑。而新兴的锂电产业供应链显然具备更强的投资价值。”

近期新能源汽车产销量回温,中汽协数据显示,5月新能源汽车销量44.7万辆,环比增长 49.6%,同比增长105.2%。

而电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂价格依旧在40万元/吨之上,机构认为,得益于新能源汽车强劲需求及生产逐步恢复常态化,锂盐需求有望加速回升,锂价有望持续高位或反弹。

不过也有机构提醒,供需平衡即将来临,锂价也将见顶回落。

其中,光大证券预计,2022-2023年,锂价将持续高位震荡,2024年锂资源有望回归供需平衡。

瑞信证券的预期则更为悲观,其预计,随着高锂价加速推动上游项目(锂矿和碳酸锂)的预期供应量,市场今年就将达到供需平衡状态,且今后可能不会出现供给缺口。同时,利润率或将再次向产业链下游转移,今后几年,上游锂生产商将继续享受高价红利,但其超额利润将逐步降低。

容百科技董事长白厚善也在上周给出了类似观点,其表示,“我们原来预测下半年碳酸锂价格会开始进入回落趋势,前段时间这个趋势已经开始……虽然5月因为生产恢复常态化,出现短暂价格回调,但大趋势肯定是下降。这也是矿业本身的特点,矿业作为周期性行业,当需求突然增加时价格会迅速上涨,但一定会回落。”

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