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【策略】缩量博弈持续,赎回压力仍在

陈显顺 2022-04-06 11:08:00

市场微观交易结构:

1)市场热度整体平稳,拥挤度稳中有升。上周市场交易热度整体平稳,拥挤度表现亦相对平稳,创业板指数换手率延续震荡下行。2)成交额集中度下降,医药成交额居首。从成交额集中度看,一级行业前五成交额占比及二级行业前十成交额集中度边际下降,市场交易主线尚不清晰稳定。从一级行业看,医药、电力设备及新能源、基础化工等行业成交额居前,从二级行业看,计算机软件、电源设备、其他医药医疗行业成交额居前。


投资者微观交易行为:

1)公募基金:发行规模小幅抬升,但整体申购仍保持低迷;公募基金整体下跌,平均跌幅1.5%,其中小规模基金表现相对较优,此外公募基金重仓股表现亦不及上证指数。平均跌幅1.5%。定开基金在4月和7月迎来大规模开放,4月潜在赎回压力明显。2)私募基金:基金发行数量及规模继续下降,基金净值低于0.8的占13%,仍有一定比例私募存在强制平仓压力;3)银行理财子:股债市场表现不佳,银行理财子产品回撤幅度维持较高水平,当前“破净”比例已超过15%,但整体上封闭型占比较高,赎回压力相对稳定;4)两融资金:两融余额边际回落,其中综合金融、建材、计算机板块两融余额/流通市值比值抬升;5)北上资金:北上资金流出趋势边际缓和,其中偏配置型资金转出为入,偏博弈型资金整体流出,消费板块遭最大净流出;6)etf:遭遇明显净赎回,宽基综合板块获资金最大流出;7)资金需求:解禁规模扩大,净减持规模边际抬升。

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